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美國是世界上規(guī)模最大和最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟體，具有優(yōu)越的投資環(huán)境。美國 2017 年人均 GDP 為 5.95 萬美元。美國的市場體制、法律制度和稅收體系給外國投資者充分的經(jīng)營自由。此外，美國吸引外國經(jīng)營和投資的環(huán)境的主要指數(shù)持續(xù)排名最佳或接近最佳。世界經(jīng)濟論壇發(fā)布的《全球競爭力報告》顯示，美國一直是世界上最具競爭力、最具創(chuàng)新和最開放的經(jīng)濟體之一。美國是全球最大的消費市場，2016 年美國居民最終消費支出（Household final consumption expenditure）為 12.82 萬億美元，位居世界第一。此外，美國還與 20 個合作伙伴簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定，外國投資者可借由美國更便利地進(jìn)入相關(guān)國家市場。
一、美國投資政策
為了吸引外國投資者到美國投資、創(chuàng)造新的就業(yè)機會，美國頒布了一系列外商投資類法律及文件，下面創(chuàng)百匯詳細(xì)闡述相關(guān)投資政策。
1、投資門檻
①外商投資相關(guān)機構(gòu)
當(dāng)外商投資規(guī)模在 20 世紀(jì) 70 年代不斷快速擴大時，美國國會與政府機構(gòu)均開始重新審視外商投資政策，并出臺了相關(guān)法律。當(dāng)時外商投資在美國并沒有受到充分、有效的監(jiān)控，因此福特總統(tǒng)創(chuàng)立了美國外商投資委員會(Committee of Foreign Investment of UnitedStates，以下簡稱“CFIUS”)，其委員由來自各方面的代表組成，如政府、財政部、國務(wù)部、商務(wù)部、美國商務(wù)代表及議會的經(jīng)濟顧問等。CFIUS 旨在對外商在美的直接或間接投資進(jìn)行監(jiān)管，然而，CFIUS 并沒有權(quán)力去實施任何一項法律和法規(guī)。當(dāng) CFIUS 認(rèn)為一項外國政府的投資行為威脅到美國國家利益時,它可以通過美國政府與投資國政府之間的直接磋商來解決問題。1975 年美國政府要求所有外國政府在進(jìn)行投資之前，要與 CFIUS 先進(jìn)行磋商，否則 CFIUS 會建議對于可能弱化競爭或形成壟斷的商務(wù)交易啟動反壟斷法予以規(guī)制。
在金融方面，美國是最早建立金融分業(yè)監(jiān)管體制的國家，也是金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜的國家。為應(yīng)對 1929-1933 年經(jīng)濟危機，美國金融監(jiān)管當(dāng)局選擇了分業(yè)監(jiān)管體制，1999 年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》通過后，美國重新建立了混業(yè)經(jīng)營的金融體系。長期以來，美國的金融監(jiān)管被視為全球最有效率的監(jiān)管體系之一。2007 年次貸危機的爆發(fā)對美國金融體系造成嚴(yán)重沖擊，大量金融機構(gòu)倒閉，并嚴(yán)重影響國際經(jīng)濟，暴露了美國金融監(jiān)管制度的不足。在此形勢下，2010 年 7 月美國通過了迄今為止改革力度最大、影響最深遠(yuǎn)的金融監(jiān)管改革法案，即《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護(hù)法》，對美國銀行及資本市場監(jiān)管進(jìn)行徹底改革，并給世界各國金融監(jiān)管帶來深遠(yuǎn)的影響。
②投資行業(yè)限制
在國防、通訊、交通運輸業(yè)中的航空和海運、自然資源開發(fā)、水力發(fā)電、原子能開發(fā)等少數(shù)領(lǐng)域，美國對于外資的進(jìn)入有所禁止和限制。對其他領(lǐng)域和行業(yè)的外資進(jìn)入則實行調(diào)查和報告制度。
③外商投資審批程序
美國并未建立對外資的一般審批制度，也沒有一部正式的外國投資法，對外資不實行一般的審批甄別，而是實行登記制或申報制。
2、投資吸引力
在聯(lián)邦政府層級上，美國對外國投資沒有優(yōu)惠政策，但有的州和地方政府有一些吸引外資進(jìn)入的優(yōu)惠措施。
3、投資退出政策
退出政策是由投資者、交易者或業(yè)主自主執(zhí)行的應(yīng)急計劃，以清算金融資產(chǎn)中的余額，或者一旦達(dá)到或超過某一預(yù)定目標(biāo)，處理商業(yè)資產(chǎn)的方式。美國是投資業(yè)發(fā)展最早和最成熟的國家。自 90 年代以來，美國投資發(fā)展迅猛，運營機制日漸成熟，退出方式多種多樣。其中，最常見的退出方式為：清算、首次公開上市、企業(yè)并購及企業(yè)回購。
①清算
清算指企業(yè)因經(jīng)營管理不善等原因解散或破產(chǎn)，進(jìn)而對其財產(chǎn)及債務(wù)進(jìn)行清理與處置。一旦確認(rèn)企業(yè)失去了發(fā)展的可能性，或成長速度太過緩慢，不能實現(xiàn)預(yù)期的回報，實施清算可以盡可能地減少損失。清算退出主要有兩種方式：
一是破產(chǎn)清算，即公司因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，被依法宣告破產(chǎn)的，由法院依照有關(guān)法律規(guī)定組織清算組對公司進(jìn)行清算。當(dāng)企業(yè)因經(jīng)營不善而導(dǎo)致破產(chǎn)時，剩余資產(chǎn)必須歸債權(quán)人所有；就股份制公司而言，必須在規(guī)定時間內(nèi)實現(xiàn)股東的股權(quán)分配。
二是解散清算，即啟動清算程序來解散企業(yè)。這種方式不但清算成本高，而且需要的時間也較長，因而不是所有的投資失敗項目都會采用這種方式。
兩者的主要區(qū)別在于破產(chǎn)清算具有強制性，且大多數(shù)情況下非自愿提出，而解散清算多為企業(yè)因經(jīng)營不善等原因自愿提出。根據(jù)美國破產(chǎn)法第 11 章提交的案件通常被稱為破產(chǎn)重組，為公司提供重組方面的債務(wù)豁免。
②首次公開上市
首次公開上市指投資者通過企業(yè)公開上市，將擁有的私人權(quán)益資本轉(zhuǎn)換為公共股權(quán)資本，在交易市場取得認(rèn)可而轉(zhuǎn)手以實現(xiàn)資本增值的方式，它既包括主板市場，又包括二板市場或海外市場。其中，海外市場是創(chuàng)業(yè)資本的最佳退出場所，美國大多數(shù)的風(fēng)險企業(yè)的股票都是選擇在二板市場上進(jìn)行公開上市交易。1971 年美國證券商協(xié)會設(shè)立了專為新興中小企業(yè)服務(wù)的納斯達(dá)克電子交易系統(tǒng)（NASDAQ），即二板市場，它以寬松的上市條件和快捷的電子交易系統(tǒng)為一批高新技術(shù)企業(yè)提供了良好的上市環(huán)境，如著名的微軟公司、康柏通信公司、蘋果計算機公司等就通過 IPO 實現(xiàn)風(fēng)險資本的退出，并獲得了豐厚的投資回報。
③企業(yè)并購
企業(yè)并購包括兼并和收購。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到成熟階段時，企業(yè)被投資機構(gòu)包裝并出售，實現(xiàn)投資退出獲得收益。因而，按照出售的對象來分，企業(yè)并購可以分為兩種：一是由另一家公司整體購買的“一般收購”；二是由另一家投資機構(gòu)接手的“二期收購”。由于并不是所有企業(yè)都可以得到公開發(fā)行股票的機會，因此那些不具備上市條件的企業(yè)會選擇企業(yè)兼并和收購的投資退出方式。這種退出方式也許不能給投資者帶來最佳的收益回報，但卻是一種比較靈活的模式。20 世紀(jì)90 年代中期，隨著第五次并購浪潮的掀起，這種企業(yè)并購的方式越來越受到美國風(fēng)險企業(yè)的青睞。
④企業(yè)回購
企業(yè)回購指企業(yè)的管理層或者員工以現(xiàn)金、票據(jù)等有價證券購回已經(jīng)發(fā)行在外的企業(yè)股份，從而使得資本退出企業(yè)的行為。這種退出方式并不是最佳的投資退出方式。按照回購實施的主體來分，企業(yè)回購可以分為管理層收購（MBO）及員工持股基金（ESOT）等。
二、美國投資注意事項（投資風(fēng)險）
作為世界上最發(fā)達(dá)和最大的經(jīng)濟體，美國市場容量大、商機多、科技發(fā)達(dá)，成為眾多外國公司青睞的投資目的地。與此同時，美國市場高度成熟，法律法規(guī)健全，普通勞動力成本高，競爭激烈，部分行業(yè)進(jìn)入門檻較高。
1、政治穩(wěn)定性
除了經(jīng)濟因素，政治環(huán)境也是引進(jìn)外資的重要因素之一。美國采用民主共和政體，行政、立法和司法權(quán)相互制衡，有利于消除部分阻礙經(jīng)濟發(fā)展的不良因素。這種民主共和政體與資本主義自由競爭機制相適應(yīng)，能夠為外資和合資企業(yè)創(chuàng)造一個相對公平、良好的競爭環(huán)境。
2、外國人來美政策
美國國力強盛，也得益于吸引世界各國優(yōu)秀人才的戰(zhàn)略，受惠于外籍勞工的大量使用。美國通過豐厚的待遇、優(yōu)良的工作條件和生活環(huán)境以及相關(guān)移民政策，吸引世界各國優(yōu)秀人才來到美國工作。為了吸引外國投資者到美國投資和創(chuàng)造新的就業(yè)機會，1990 年美國國會立法通過了《投資移民項目法案》。美國移民法規(guī)定：任何外國人如果要以投資移民的身份在美國申請永久居留，必須符合特定的投資條件。此外，美國在教育方面占有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢，據(jù)《時代高等教育增刊》報道，全球排名前 10 位大學(xué)中有 6 所在美國。美國優(yōu)質(zhì)的教育資源吸引了來自世界各地數(shù)以萬計的留學(xué)生。
3、勞動力制約
美國的地理環(huán)境、資源分布等因素決定了美國的產(chǎn)業(yè)類型。目前，美國的人口呈現(xiàn)種族越來越多元化的趨勢。伴隨著全球化的進(jìn)程和科技的迅猛發(fā)展，尤其是新興科技的發(fā)展，美國本土人力資源不能完全滿足發(fā)展的需要，因此亟需引進(jìn)大量高水平技術(shù)人才。另一個制約美國經(jīng)濟發(fā)展的重要因素為人口老齡化。人口老齡化意味著勞動力的減少，特別是社會新增勞動力的減少。而資本回報率與投資需求的高低，在相當(dāng)大的程度上取決于勞動力的稀缺性。勞動力供應(yīng)緊張可能導(dǎo)致工資漲幅較快、資本回報率低、投資需求弱。
4、經(jīng)濟風(fēng)險
企業(yè)在決定赴美投資前，應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，充分考慮國內(nèi)、國際經(jīng)濟形勢，分析美國經(jīng)濟形勢、具體行業(yè)發(fā)展趨勢等因素，深入思考赴美投資時如何優(yōu)化本企業(yè)資源配置能力，將提升企業(yè)核心競爭力作為投資決策的出發(fā)點和落腳點。同時要全面、系統(tǒng)評估赴美投資的經(jīng)濟可行性，整合公司內(nèi)外部專業(yè)資源，深入做好項目選址、投資、稅務(wù)、法律等前期各類調(diào)研，做好風(fēng)險評估和預(yù)案準(zhǔn)備，科學(xué)確定可行性報告，提前做好準(zhǔn)備工作，要特別重視培養(yǎng)、儲備本公司跨國經(jīng)營人才，避免出現(xiàn)赴美投資成本過高、項目不可行等情況。
5、影響投資的其他風(fēng)險
中國企業(yè)赴美投資要注意投資地點的選擇。投資地點選擇要考慮企業(yè)自身業(yè)務(wù)發(fā)展、外部資源和市場需求等因素。一般應(yīng)優(yōu)先選擇產(chǎn)業(yè)集聚度高、交通便利、信息靈通、商機較多、生活便利的城市。需要注意的是，在美國某個州創(chuàng)建公司后，隨著業(yè)務(wù)需求發(fā)展，如今后要在其他州開展業(yè)務(wù)，還需獲得這些州政府的許可。因此，企業(yè)最初設(shè)立地點不能僅考慮稅收優(yōu)惠，而忽視市場資源等其他關(guān)鍵要素。例如：美國個別州整體稅率較低，對企業(yè)財務(wù)要求更為寬松，許多外國投資者將美國分公司總部或財務(wù)中心設(shè)在那里，但往往這些州的經(jīng)濟發(fā)展水平并不是很高，人口、市場容量也相對有限。
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