中國對外投資遠(yuǎn)超吸引外資 出口趨于好

商務(wù)部17日公布的一系列數(shù)據(jù)表明，2016年伊始，中國跨境資本流動(dòng)依然活躍，但進(jìn)出口依然面臨較大的壓力。
從數(shù)據(jù)來看，中國跨境資本流動(dòng)依然保持活躍。1——2月，全國實(shí)際使用外資金額1418.8億元，同比增長2.7%;同時(shí)，我國非金融類對外直接投資1959.7億元，同比增長71.8%。不論是增速還是金額，中國對外投資已經(jīng)遠(yuǎn)超吸引外資。

而一周前公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)則清晰地表明，整個(gè)一季度進(jìn)出口雙降局面都很難改觀。
兩組走勢相反的數(shù)據(jù)，背后有著一個(gè)相似的邏輯：全球匯率和利率的轉(zhuǎn)向，帶來企業(yè)經(jīng)營的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)向。
《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，正是因?yàn)橛羞@樣的轉(zhuǎn)向作為基礎(chǔ)，中國企業(yè)對外投資并購的步伐整體加速，未來出口也有望提速。

★匯率利率轉(zhuǎn)向促中企加快走出去
中國企業(yè)“走出去”的趨勢并非一天煉成。
商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽昨天在月度例行發(fā)布會(huì)上提出，根據(jù)可比口徑，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和整個(gè)國際投資的發(fā)展趨勢，從2014年開始發(fā)生了重要的拐點(diǎn)，中國從原來以資金輸入為主的國家，成為資本凈輸出國家。目前，這個(gè)趨勢還在發(fā)展，所以今年的對外投資增速肯定會(huì)超過利用外資增速。

他也首次承認(rèn)，當(dāng)時(shí)公布的對外投資統(tǒng)計(jì)并不是很全面。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織投資司官員梁國勇一直追蹤中國跨境投資狀況。他對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，綜合來看，今年中國企業(yè)對外投資的勢頭會(huì)更猛。

他分析，中國企業(yè)對外投資包含兩個(gè)維度，第一個(gè)是向周邊的低收入國家投資。商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)也印證了這個(gè)方向。1——2月，我國對外直接投資的六成流向亞洲地區(qū)，其中流向中國香港158.2億美元，接近去年同期的兩倍，占全國對外投資的一半以上。我國企業(yè)對“一帶一路”相關(guān)國家的投資22.3億美元，同比增長41.1%，占同期總額的7.5%。

另一方面更加受關(guān)注的，是向發(fā)達(dá)國家的投資。梁國勇說，影響資產(chǎn)價(jià)格和投資收益率國際比較的因素很多，其中兩個(gè)重要的宏觀變量起著決定性的作用：匯率和利率。

2008年金融危機(jī)與2010年歐債危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)形勢對資產(chǎn)價(jià)格起了很大的壓制作用，特別是房地產(chǎn)，而中國正好相反。近幾年，面對國內(nèi)不斷上升的資產(chǎn)價(jià)格，以及趨于下降的收益水平，海外市場的吸引力提高了，海外投資運(yùn)營開始成為部分企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的重要組成部分。

除制造業(yè)外，類似的轉(zhuǎn)變更明顯地發(fā)生在金融、房地產(chǎn)等服務(wù)性行業(yè)，以及多元化企業(yè)或投資集團(tuán)。金融領(lǐng)域?qū)R率、利率的短期變動(dòng)更加敏感，實(shí)體經(jīng)濟(jì)則更關(guān)注長期趨勢。

而現(xiàn)在，這兩個(gè)宏觀變量又有了新的發(fā)展：人民幣對美元匯率拐點(diǎn)自去年8月出現(xiàn)，從匯率影響企業(yè)財(cái)務(wù)決策的角度來說這是一個(gè)分水嶺。另一個(gè)重要因素是利率，美國QE退出后升息周期啟動(dòng)，歐洲和日本加大QE力度并實(shí)施負(fù)利率政策，中國央行持續(xù)降息降準(zhǔn)，特別是從今年1月起啟動(dòng)實(shí)質(zhì)性的貨幣寬松。

“因此，國內(nèi)、國際在資產(chǎn)價(jià)格和投資收益率對比上的變化將促使更多的企業(yè)向海外投資，這個(gè)大趨勢沒有變，還有所加強(qiáng)。”梁國勇說。

★出口向好的趨勢正在聚集
雖然目前看來，中國進(jìn)出口的大環(huán)境并不美好，但也是基于同樣的理由(匯率利率風(fēng)向轉(zhuǎn)變)，也擁有了一些有利因素。沈丹陽預(yù)計(jì)，3月份以后，我國外貿(mào)降幅將呈逐步收窄走勢。

今年的政府工作報(bào)告也用了較大篇幅提到促進(jìn)出口。除了利率下調(diào)帶來的刺激，影響外貿(mào)的兩個(gè)最核心因素——人民幣匯率持續(xù)回調(diào)，對出口退稅的足額及時(shí)保證，都已經(jīng)或?qū)⒃谖磥砣齻€(gè)月顯出威力。

清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級研究員周世儉對對本報(bào)預(yù)測，雖然外部大環(huán)境確實(shí)不好，但隨著政策的落實(shí)，外貿(mào)有可能在一季度后回暖，出口將在6月份前轉(zhuǎn)正。

周世儉給本報(bào)記者算了一筆賬：去年1月7日，1美元兌換6.12元人民幣，到今年1月中旬，已經(jīng)跌至1美元兌換6.56元人民幣左右。那么去年出口的企業(yè)，在今年1月拿到美元來兌換人民幣的時(shí)候，每一美元就能多兌換0.44元人民幣。在結(jié)匯金額較大的情況下，利潤就會(huì)快速提升。“這些政策，都將在三個(gè)月以后慢慢顯出效果。”他說。